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　　企業(yè)在政策引導(dǎo)之下，紛紛尋求轉(zhuǎn)型之下自身的發(fā)展之道，這是機(jī)械上市公司投資的盛宴，也同樣是投資的陣痛。在宏觀沒(méi)有有效改善之前，能源變革、效率提升、民生裝備和新興產(chǎn)業(yè)仍值得關(guān)注，同時(shí)從下而上選擇估值便宜、戰(zhàn)略調(diào)整進(jìn)入新興產(chǎn)業(yè)的上市公司。對(duì)以工程機(jī)械為主的周期品而言，需要密切關(guān)注房地產(chǎn)新開(kāi)工預(yù)期的變化趨勢(shì)，這決定拐點(diǎn)。

　　工程機(jī)械：銷量不溫不火，等待房地產(chǎn)新開(kāi)工預(yù)期回升。6月份挖掘機(jī)銷量為8328臺(tái)，從季節(jié)性特征來(lái)看，環(huán)比下滑的幅度(-28%)略于2006-2010年平均季節(jié)性特征(-24%)。宏觀數(shù)據(jù)來(lái)看，基建投資維持位，房地產(chǎn)銷售走弱、新開(kāi)工走強(qiáng)。我們的觀點(diǎn)：底部區(qū)間，等待房地產(chǎn)新開(kāi)工預(yù)期回升。

　　工程機(jī)械銷量的先導(dǎo)指標(biāo)基建投資保持位;同時(shí)工程機(jī)械投資邏輯的沙漏已經(jīng)從基建轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)。如果房地產(chǎn)銷售持續(xù)回升、房地產(chǎn)政策預(yù)期逐漸穩(wěn)定，在庫(kù)存逐漸降低的情況下，房地產(chǎn)新開(kāi)工　　預(yù)期將逐漸回升而不是再次大幅回落。房地產(chǎn)銷售和新開(kāi)工預(yù)期的從負(fù)轉(zhuǎn)正，將帶動(dòng)工程機(jī)械股價(jià)企穩(wěn)回升。

　　軌道交通：下半年鐵路投資加速符合預(yù)期，未來(lái)鐵路發(fā)展何去何從值得思考。鐵道部改制使得今年到目前為止，鐵路投資一直在低位徘徊，也壓制了整個(gè)板塊個(gè)股的表現(xiàn)。雖然如此，但是各方均明確表示了年初制定的鐵路固定資產(chǎn)投資全年6500億元(其中基本建設(shè)5200億元)肯定會(huì)完成，這也就是說(shuō)，在上半年固定資產(chǎn)投資額僅占30%左右水平的情況下，下半年提速也是必然的情況，屬于預(yù)期范圍之內(nèi)。因而從股價(jià)來(lái)看，也會(huì)有預(yù)期修復(fù)的一波反彈的機(jī)會(huì)，從劉志軍落馬之后，之前鐵路大干快上的模式得到終止;同時(shí)，鐵路總公司以企業(yè)的形式存在之后，行業(yè)發(fā)展也將不會(huì)再像以前由政府主導(dǎo)的模式，而進(jìn)入更加市場(chǎng)化的階段，投資建設(shè)與否更多的與資金成本和投資收益有關(guān)。

　　因此，我們認(rèn)為，從大的趨勢(shì)來(lái)看，總理所說(shuō)的“鐵路投融資體制改革”才是整個(gè)行業(yè)未來(lái)持續(xù)成長(zhǎng)的核心，如何引入民間資本進(jìn)入鐵路，以及給予進(jìn)入資本什么樣的收益水平才是需要我們重點(diǎn)關(guān)注和研究的內(nèi)容，而這才會(huì)是重新提升整個(gè)板塊估值水平，獲得額收益的一波大機(jī)會(huì)。

　　智能裝備：我國(guó)機(jī)器人市場(chǎng)潛力巨大。主要有兩個(gè)依據(jù)：(1)機(jī)床行業(yè)規(guī)模表明我國(guó)制造業(yè)對(duì)自動(dòng)化加工裝備的需求空間巨大;(2)我國(guó)機(jī)器人使用密度還處于極低的水平，機(jī)器人使用密度的提升將帶動(dòng)機(jī)器人需求量的提升。通過(guò)對(duì)比美德日韓，我們測(cè)算我國(guó)機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模將過(guò)160萬(wàn)臺(tái)，相比較于目前不到10萬(wàn)臺(tái)的裝配量，還有巨大的發(fā)展空間。